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MIRR की हिंदी में परिभाषा और अर्थ, यह एमआईआरआर कैलकुलेटर (रिटर्न की संशोधित आंतरिक दर) आपको यह पता लगाने में मदद करता है कि एक व्यक्तिगत परियोजना का आईआरआर क्या है, यह मानते हुए कि हर साल सभी मुनाफे का पुनर्निवेश किया जाएगा.
यह हमारे आईआरआर कैलकुलेटर का एक संशोधित संस्करण है जो आपको न केवल प्रत्येक नकदी प्रवाह का मूल्य निर्दिष्ट करने की अनुमति देता है, बल्कि आपके वित्तपोषण ऋण और पुनर्निवेश खाते पर ब्याज दर भी निर्दिष्ट करता है. MIRR की गणना कैसे करें और एक आसान MIRR फॉर्मूला खोजने के लिए आगे पढ़ें.
वापसी की संशोधित आंतरिक दर (MIRR) मानती है कि सकारात्मक नकदी प्रवाह को फर्म की पूंजी की लागत पर पुनर्निवेशित किया जाता है और प्रारंभिक परिव्यय को फर्म की वित्तपोषण लागत पर वित्तपोषित किया जाता है. इसके विपरीत, पारंपरिक आंतरिक दर वापसी (आईआरआर) मानती है कि एक परियोजना से नकदी प्रवाह आईआरआर में ही पुनर्निवेश किया जाता है. इसलिए, MIRR किसी परियोजना की लागत और लाभप्रदता को अधिक सटीक रूप से दर्शाता है.
MIRR, या संशोधित आंतरिक दर वापसी, IRR मीट्रिक का एक रूपांतर है. इसी तरह, यह आपको दिखाता है कि किसी दिए गए प्रोजेक्ट पर आप किस रिटर्न (प्रारंभिक निवेश के प्रतिशत के रूप में व्यक्त) की उम्मीद कर सकते हैं. आईआरआर या एमआईआरआर जानने के बाद, आप आसानी से परस्पर अनन्य निवेशों की तुलना कर सकते हैं और सबसे अधिक लाभदायक निवेश चुन सकते हैं.
आईआरआर कैलकुलेटर की तरह, एमआईआरआर कैलकुलेटर प्रत्येक नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को ध्यान में रखता है. इन दो मेट्रिक्स के बीच मुख्य अंतर नकदी प्रवाह के दृष्टिकोण में निहित है: एमआईआरआर में, हम मानते हैं कि प्रत्येक नकदी प्रवाह को एक स्थिर दर पर पुनर्निवेश किया जाता है, जिसे पुनर्निवेश दर कहा जाता है. यदि आप पैसे के वर्तमान बनाम भविष्य के मूल्य
वापसी की संशोधित आंतरिक दर (एमआईआरआर) एक निवेश के आकर्षण का एक वित्तीय उपाय है. इसका उपयोग पूंजी बजट में समान आकार के वैकल्पिक निवेशों को रैंक करने के लिए किया जाता है. जैसा कि नाम से ही स्पष्ट है, MIRR रिटर्न की आंतरिक दर (IRR) का एक संशोधन है और इसका उद्देश्य IRR के साथ कुछ समस्याओं को हल करना है.
जबकि आईआरआर के साथ कई समस्याएं हैं, एमआईआरआर उनमें से दो का समाधान करता है. सबसे पहले, आईआरआर को कभी-कभी गलत तरीके से लागू किया जाता है, इस धारणा के तहत कि अंतरिम सकारात्मक नकदी प्रवाह को एक अलग परियोजना में कहीं और पुन: निवेश किया जाता है, उसी दर पर जिस परियोजना ने उन्हें उत्पन्न किया था.
यह आमतौर पर एक अवास्तविक परिदृश्य होता है और अधिक संभावित स्थिति यह है कि फंड को फर्म की पूंजी की लागत के करीब दर पर पुनर्निवेश किया जाएगा. इसलिए आईआरआर अक्सर अध्ययनाधीन परियोजनाओं की अनुचित रूप से आशावादी तस्वीर देता है. आम तौर पर परियोजनाओं की तुलना अधिक निष्पक्ष रूप से करने के लिए, पूंजी की भारित औसत लागत का उपयोग अंतरिम नकदी प्रवाह के पुनर्निवेश के लिए किया जाना चाहिए. दूसरे, एक से अधिक आईआरआर परियोजनाओं के लिए सकारात्मक और नकारात्मक नकदी प्रवाह के साथ मिल सकते हैं, जिससे भ्रम और अस्पष्टता होती है. MIRR केवल एक मान पाता है.
रिटर्न की आंतरिक दर (IRR) में कभी भी एक अच्छा अकादमिक प्रेस नहीं रहा है. शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) की तुलना में, आईआरआर में कई कमियां हैं: यह मूल्य निर्माण का केवल एक सापेक्ष उपाय है, इसके कई उत्तर हो सकते हैं, इसकी गणना करना मुश्किल है, और ऐसा लगता है कि पुनर्निवेश की धारणा अवास्तविक है. लेकिन वित्तीय प्रबंधकों को यह पसंद है.
आईआरआर खुद को परियोजना प्रदर्शन के प्रतिशत माप के रूप में व्यक्त करता है; यह धन के आपूर्तिकर्ताओं के साथ बातचीत करते समय 'हेडरूम' को मापने के लिए एक उपयोगी उपकरण भी प्रदान करता है. हम जिस प्रश्न का उत्तर देने का प्रयास करेंगे, वह यह है कि क्या इससे भी बेहतर उपाय है जो आईआरआर के लाभों को कमियों के बिना रखता है.
आईआरआर वह छूट दर है जो किसी दिए गए प्रोजेक्ट पर शून्य एनपीवी प्रदान करती है. डिस्काउंटिंग, कैश फ्लो को संयोजित करने की तरह, यह मानता है कि न केवल प्रारंभिक निवेश, बल्कि एक परियोजना द्वारा उत्पादित शुद्ध नकदी भी परियोजना के भीतर पुनर्निवेश की जाती है क्योंकि यह आगे बढ़ती है. इस प्रकार, आईआरआर निवेश / पुनर्निवेश दर भी है जो एक परियोजना अपने जीवनकाल में उत्पन्न करती है - और इसलिए आईआरआर को निवेश पर 'आर्थिक उपज' के रूप में भी जाना जाता है.
वापसी की संशोधित आंतरिक दर (आमतौर पर MIRR के रूप में निरूपित) एक वित्तीय उपाय है जो एक निवेश के आकर्षण को निर्धारित करने में मदद करता है और इसका उपयोग विभिन्न निवेशों की तुलना करने के लिए किया जा सकता है. अनिवार्य रूप से, संशोधित आंतरिक दर वापसी वापसी की आंतरिक दर (आईआरआर) सूत्र का एक संशोधन है, जो उस वित्तीय उपाय से जुड़े कुछ मुद्दों को हल करता है.
MIRR यह मानकर IRR में सुधार करता है कि सकारात्मक नकदी प्रवाह को फर्म की पूंजी की लागत पर पुनर्निवेशित किया जाता है. MIRR का उपयोग किसी फर्म या निवेशक द्वारा किए गए निवेश या परियोजनाओं को रैंक करने के लिए किया जाता है. MIRR को एक समाधान उत्पन्न करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिससे कई IRRs की समस्या समाप्त हो जाती है.
MIRR का उपयोग निवेश या असमान आकार की परियोजनाओं को रैंक करने के लिए किया जाता है. गणना लोकप्रिय आईआरआर गणना के साथ मौजूद दो प्रमुख समस्याओं का समाधान है. आईआरआर के साथ पहली मुख्य समस्या यह है कि एक ही परियोजना के लिए कई समाधान खोजे जा सकते हैं. दूसरी समस्या यह है कि आईआरआर में सकारात्मक नकदी प्रवाह का पुनर्निवेश करने की धारणा को व्यवहार में अव्यावहारिक माना जाता है.
MIRR के साथ, किसी दिए गए प्रोजेक्ट के लिए केवल एक ही समाधान मौजूद है, और सकारात्मक नकदी प्रवाह की पुनर्निवेश दर व्यवहार में बहुत अधिक मान्य है. MIRR परियोजना प्रबंधकों को एक परियोजना में एक चरण से दूसरे चरण में पुनर्निवेशित वृद्धि की अनुमानित दर को बदलने की अनुमति देता है. पूंजी की औसत अनुमानित लागत को इनपुट करना सबसे आम तरीका है, लेकिन किसी विशिष्ट प्रत्याशित पुनर्निवेश दर को जोड़ने के लिए लचीलापन है.
MIRR और IRR के बीच अंतर -
भले ही रिटर्न की आंतरिक दर (IRR) मीट्रिक व्यवसाय प्रबंधकों के बीच लोकप्रिय है, यह एक परियोजना की लाभप्रदता को बढ़ा देता है और अत्यधिक आशावादी अनुमान के आधार पर पूंजीगत बजट की गलतियों को जन्म दे सकता है. वापसी की संशोधित आंतरिक दर (MIRR) इस दोष की भरपाई करती है और प्रबंधकों को भविष्य के नकदी प्रवाह से कल्पित पुनर्निवेश दर पर अधिक नियंत्रण प्रदान करती है. एक आईआरआर गणना एक उल्टे चक्रवृद्धि वृद्धि दर की तरह कार्य करती है.
इसे पुनर्निवेशित नकदी प्रवाह के अतिरिक्त प्रारंभिक निवेश से वृद्धि में छूट देनी होगी. हालांकि, आईआरआर इस बात की वास्तविक तस्वीर नहीं पेश करता है कि कैसे नकदी प्रवाह वास्तव में भविष्य की परियोजनाओं में वापस पंप किया जाता है. नकदी प्रवाह को अक्सर पूंजी की कीमत पर पुनर्निवेश किया जाता है, न कि उसी दर पर जिस पर वे पहले स्थान पर उत्पन्न हुए थे. आईआरआर मानता है कि विकास दर परियोजना दर परियोजना स्थिर रहती है.
बुनियादी आईआरआर आंकड़ों के साथ संभावित भविष्य के मूल्य को बढ़ा-चढ़ाकर बताना बहुत आसान है. आईआरआर के साथ एक और बड़ा मुद्दा तब होता है जब एक परियोजना में सकारात्मक और नकारात्मक नकदी प्रवाह की अलग-अलग अवधि होती है. इन मामलों में, IRR एक से अधिक संख्याएँ उत्पन्न करता है, जिससे अनिश्चितता और भ्रम पैदा होता है. MIRR इस मुद्दे को भी हल करता है.
रिटर्न की वित्तीय प्रबंधन दर (FMRR) एक मीट्रिक है जिसका उपयोग अक्सर एक रियल एस्टेट निवेश के प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है और यह एक रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (REIT) से संबंधित होता है. प्रारंभिक नकद परिव्यय और बाद में नकदी प्रवाह की कल्पित पुनर्निवेश दरों में अंतर के लिए समायोजन करके वापसी की संशोधित आंतरिक दर (एमआईआरआर) मानक आंतरिक दर वापसी (आईआरआर) मूल्य में सुधार करती है. FMRR दो अलग-अलग दरों पर नकद बहिर्वाह और नकदी प्रवाह को निर्दिष्ट करके चीजों को एक कदम आगे ले जाता है जिसे "सुरक्षित दर" और "पुनर्निवेश दर" के रूप में जाना जाता है.
सुरक्षित दर यह मानती है कि नकारात्मक नकदी प्रवाह को कवर करने के लिए आवश्यक धनराशि आसानी से प्राप्य दर पर ब्याज अर्जित कर रही है और जरूरत पड़ने पर एक पल की सूचना पर (यानी, खाता जमा के एक दिन के भीतर) वापस ली जा सकती है. इस उदाहरण में, एक दर "सुरक्षित" है क्योंकि फंड अत्यधिक तरल होते हैं और जरूरत पड़ने पर न्यूनतम जोखिम के साथ सुरक्षित रूप से उपलब्ध होते हैं.
वापसी की संशोधित आंतरिक दर, या एमआईआरआर, एक वित्तीय सूत्र है जिसका उपयोग किसी परियोजना की वापसी को मापने और अन्य संभावित परियोजनाओं के साथ तुलना करने के लिए किया जाता है. यह एक परियोजना की वापसी की पारंपरिक आंतरिक दर का उपयोग करता है और पुनर्निवेश दर और निवेश वापसी के बीच अंतर को मानने के लिए अनुकूलित है.
MIRR रिटर्न की आंतरिक दर (IRR) का एक संशोधित संस्करण है, जो एक पुनर्निवेश दर और खातों को सम या असमान नकदी प्रवाह की गणना करता है. वास्तव में, एमआईआरआर आईआरआर की तुलना में एक परियोजना की लागत और लाभप्रदता को अधिक सटीक रूप से चित्रित करता है क्योंकि यह पूंजी की लागत को एक फर्म के सकारात्मक नकदी प्रवाह के लिए पुनर्निवेश दर और फर्म के नकारात्मक नकदी प्रवाह के लिए छूट दर के रूप में वित्तपोषण लागत के रूप में मानता है.
यदि MIRR अपेक्षित रिटर्न से अधिक है, तो निवेश किया जाना चाहिए. यदि MIRR अपेक्षित प्रतिफल से कम है, तो परियोजना को अस्वीकार कर दिया जाना चाहिए. इसके अलावा, यदि दो परियोजनाएं परस्पर अनन्य हैं, तो उच्च एमआईआरआर वाली परियोजना को शुरू किया जाना चाहिए. किसी प्रोजेक्ट के MIRR फॉर्मूले की गणना करने के लिए, हमें यह जानने की जरूरत है: फर्म के सकारात्मक नकदी प्रवाह के भविष्य के मूल्य को फर्म की पूंजी की लागत पर छूट दी जाती है और फर्म की लागत पर फर्म के नकारात्मक नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य छूट दिया जाता है.
रिटर्न की संशोधित आंतरिक दर के लिए तीन अलग-अलग दृष्टिकोण हैं जिनका उपयोग व्यापार विश्लेषक और निवेशक संभावित निवेश रिटर्न की समीक्षा के लिए करते हैं. वापसी की संशोधित दर की गणना के लिए तीन दृष्टिकोण हैं छूट दृष्टिकोण, पुनर्निवेश दृष्टिकोण और संयोजन दृष्टिकोण.
MIRR डिस्काउंटिंग अप्रोच
किसी परियोजना के नकदी प्रवाह को भुनाना किसी निवेश पर चक्रवृद्धि ब्याज के ठीक विपरीत है. MIRR छूट के दृष्टिकोण में परियोजना के सभी नकारात्मक नकदी प्रवाह को परियोजना की प्रारंभिक शुरुआत में वापस करना शामिल है. नकारात्मक नकदी प्रवाह को एक अनुमानित वित्त दर पर छूट दी जाती है.
उदाहरण के लिए, एक परियोजना का प्रारंभिक पूंजी परिव्यय $1000 और वित्तीय दर 10% है. एक साल में कैश फ्लो 2500 डॉलर, कैश फ्लो दो साल में - 3000 डॉलर और कैश फ्लो साल तीन में 4000 डॉलर है. हम 8% की पुनर्निवेश दर का उपयोग करेंगे.
-1000 + -3000/((1.10)(1.10)) = $3479.34
$3479.34 प्रारंभिक निवेश के वर्ष के लिए छूट वाले ऋणात्मक नकदी प्रवाह का योग है.
अब, अंश के लिए, हम सकारात्मक नकदी प्रवाह के भविष्य के मूल्य की गणना करेंगे. चूंकि $ 2500 एक वर्ष के अंत में प्राप्त होता है, हम पाएंगे कि 8% की पुनर्निवेश दर पर वर्ष तीन के अंत में इसका मूल्य क्या है:
$2500 * 1.08 * 1.08 = $2,916
फिर तीन साल के अंत में कुल सकारात्मक रिटर्न के लिए $4000 जोड़ें:
$2916 + $4,000 = $6,916
MIRR की पहली सीमा यह है कि निर्णय लेने के लिए आपको पूंजी की लागत के अनुमान की गणना करने की आवश्यकता होती है, एक गणना जो व्यक्तिपरक हो सकती है और किए गए अनुमानों के आधार पर भिन्न हो सकती है. आईआरआर के साथ के रूप में, एमआईआरआर ऐसी जानकारी प्रदान कर सकता है जो उप-इष्टतम निर्णयों की ओर ले जाती है जो कि एक बार में कई निवेश विकल्पों पर विचार किए जाने पर मूल्य को अधिकतम नहीं करते हैं.
एमआईआरआर वास्तव में विभिन्न निवेशों के विभिन्न प्रभावों को निरपेक्ष रूप से निर्धारित नहीं करता है; एनपीवी अक्सर उन निवेशों के चयन के लिए एक अधिक प्रभावी सैद्धांतिक आधार प्रदान करता है जो परस्पर अनन्य हैं. यह पूंजी राशनिंग के मामले में इष्टतम परिणाम देने में भी विफल हो सकता है. जिन लोगों की वित्तीय पृष्ठभूमि नहीं है, उनके लिए MIRR को समझना मुश्किल हो सकता है. इसके अलावा, MIRR का सैद्धांतिक आधार भी शिक्षाविदों के बीच विवादित है.
आइए निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें. कंपनी ए एक नए संयंत्र के निर्माण की अपनी आगामी परियोजना की निवेश व्यवहार्यता का आकलन करना चाहती है. कंपनी को प्लांट के निर्माण पर 200 मिलियन डॉलर खर्च करने होंगे. साथ ही, यह अपेक्षा करता है कि नया संयंत्र पहले वर्ष में $50 मिलियन, दूसरे वर्ष में $100 मिलियन और तीसरे वर्ष में $150 मिलियन का राजस्व उत्पन्न करेगा. ध्यान दें कि कंपनी ए की पूंजी की लागत 10% है.
ऊपर दी गई जानकारी का उपयोग करके, हम परियोजना की वापसी की संशोधित आंतरिक दर की गणना कर सकते हैं. सबसे पहले, हमें पुनर्निवेश दर पर सकारात्मक नकदी प्रवाह के भविष्य के मूल्य की गणना करने की आवश्यकता है. हम मान सकते हैं कि पुनर्निवेश दर कंपनी की पूंजी की लागत के बराबर है. ऋणात्मक नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य वित्तपोषण दर पर छूट केवल $200 मिलियन है क्योंकि परियोजना से पहले केवल एक नकद बहिर्वाह होता है.
इसलिए, हम वापसी की संशोधित आंतरिक दर (MIRR) की गणना के लिए चर का उपयोग कर सकते हैं: परियोजना के लिए वापसी की संशोधित आंतरिक दर 17.02% है. परियोजना की निवेश व्यवहार्यता को निर्धारित करने के लिए, बाद में परियोजना की अपेक्षित वापसी के साथ इस आंकड़े की तुलना की जा सकती है.